الأسواق أمام أسبوع مزدحم ببيانات التضخم الأمريكية وقرارات البنوك المركزية

تترقب الأسواق العالمية أسبوعاً مهماً من البيانات الاقتصادية، تتصدره أرقام التضخم الأمريكية إلى جانب بيانات أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة، في وقت تتجه فيه الأنظار أيضاً إلى قرار السياسة النقدية في أستراليا وبيانات النمو البريطانية.

وتكتسب بيانات الولايات المتحدة أهمية خاصة هذا الأسبوع، إذ قد تؤثر بشكل مباشر في توقعات المستثمرين لمسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي خلال الاجتماعات المقبلة، وبالتالي في تحركات الدولار والذهب وعوائد السندات والأسهم الأمريكية.

الثلاثاء 11 أغسطس – قرار الفائدة الأسترالية

يبدأ الأسبوع بقرار بنك الاحتياطي الأسترالي RBA، حيث تشير التوقعات إلى الإبقاء على معدل الفائدة عند 4.35% دون تغيير.

وسيراقب المستثمرون بيان السياسة النقدية وتصريحات البنك والمؤتمر الصحفي أكثر من القرار نفسه، بحثاً عن أي إشارات بشأن الاتجاه القادم للفائدة، خصوصاً تقييم البنك للتضخم والنمو الاقتصادي.

الأربعاء 12 أغسطس – التضخم الأمريكي في صدارة الأسواق

سيكون الأربعاء أحد أهم أيام الأسبوع مع صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي CPI.

وتشير التوقعات إلى:

• التضخم العام السنوي: تراجع إلى 3.4% من 3.5%.
• التضخم الأساسي السنوي: تراجع إلى 2.5% من 2.6%.
• التضخم العام الشهري: ارتفاع 0.1% بعد انخفاض 0.4%.
• التضخم الأساسي الشهري: ارتفاع 0.2% بعد استقرار عند 0.0%.

وبالتالي، تتوقع الأسواق استمرار التراجع التدريجي في معدلات التضخم السنوية، لكن مع عودة الأسعار للارتفاع على أساس شهري.

وسيكون التضخم الأساسي من أهم الأرقام التي ستراقبها الأسواق؛ فصدور قراءة أقل من المتوقع قد يدعم توقعات سياسة نقدية أكثر مرونة، بينما عودة الضغوط التضخمية بصورة أقوى من المتوقع قد تدفع الأسواق لإعادة تسعير توقعاتها للفائدة.

الخميس 13 أغسطس – بريطانيا وأسعار المنتجين الأمريكية

في بريطانيا، تشير التوقعات إلى انكماش الناتج المحلي الإجمالي الشهري بنحو 0.1% بعد نمو 0.1%، بينما يتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الفصلي الأولي بنسبة 0.4% مقارنة بـ0.6% سابقاً.

أما في الولايات المتحدة، فستصدر بيانات أسعار المنتجين PPI، وهي مؤشر مهم لقياس الضغوط السعرية في مراحل الإنتاج قبل انتقالها إلى المستهلك.

يتوقع ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين العام 0.2% شهرياً بعد انخفاض 0.3%، بينما يتوقع ارتفاع المؤشر الأساسي 0.3% مقابل 0.2% سابقاً.

كما يتوقع ارتفاع طلبات إعانة البطالة إلى 202 ألف طلب من 199 ألفاً، وهو ما سيعطي الأسواق إشارة إضافية حول مدى استمرار ضعف أو قوة سوق العمل الأمريكي.

الجمعة 14 أغسطس – مبيعات التجزئة وثقة المستهلك

يختتم الأسبوع بمجموعة أخرى من البيانات الأمريكية المهمة، وعلى رأسها مبيعات التجزئة.

يتوقع نمو المبيعات الأساسية 0.2% بعد انخفاضها 0.2%، بينما يتوقع نمو إجمالي مبيعات التجزئة بنسبة 0.1% مقابل 0.2% سابقاً.

كما يتوقع تراجع القراءة الأولية لمؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان إلى 54.4 نقطة من 55.2 نقطة، في حين بلغت توقعات التضخم السابقة للمستهلكين 4.2%.

وتكتسب هذه البيانات أهمية لأنها ستوضح ما إذا كان المستهلك الأمريكي لا يزال قادراً على دعم النشاط الاقتصادي، أم أن الضغوط الاقتصادية بدأت تنعكس بصورة أكبر على الإنفاق والثقة.

الخلاصة

يمكن اعتبار التضخم الأمريكي يوم الأربعاء الحدث الأبرز هذا الأسبوع، يليه مؤشر أسعار المنتجين الخميس ثم مبيعات التجزئة الجمعة. وستحاول الأسواق من خلال هذه الأرقام تكوين صورة أكثر وضوحاً حول ثلاثة عوامل رئيسية: سرعة تراجع التضخم، قوة سوق العمل، ومدى صمود إنفاق المستهلك الأمريكي.

وفي حال جاءت بيانات التضخم أضعف من المتوقع بالتزامن مع استمرار علامات تباطؤ سوق العمل، فقد تتعزز توقعات السياسة النقدية الأكثر مرونة، وهو سيناريو قد يضغط على الدولار والعوائد ويدعم الذهب والأسهم. أما مفاجأة تضخمية صعودية، فقد تعيد المخاوف من بقاء السياسة النقدية مشددة لفترة أطول وتزيد تقلبات الأسواق.