نتائج قوية لـ Alphabet بدعم الذكاء الاصطناعي… وقفزة في الإنفاق تضغط على المستقبل

أعلنت شركة ألفابت (Alphabet) عن نتائج مالية قوية للربع الأول من عام 2026، متجاوزة توقعات الأسواق بدعم واضح من نمو أعمال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. ورغم هذا الأداء القوي، فإن الارتفاع الكبير في الإنفاق الرأسمالي يطرح تساؤلات حول تأثيره على الهوامش مستقبلاً.

الأداء المالي (الأرقام الرئيسية):

• ربحية السهم (EPS):
  5.11 دولار
  مقارنة بـ 2.81 دولار العام الماضي
  نمو سنوي: +81%
• الإيرادات:
  109.9 مليار دولار
  مقابل توقعات 107.2 مليار دولار
  نمو سنوي: +20% (أعلى وتيرة منذ 2022)
• صافي الأرباح:
  62.57 مليار دولار
  مقابل 34.54 مليار دولار العام الماضي
  نمو قوي يعكس تحسن الكفاءة التشغيلية

تفصيل الإيرادات حسب القطاعات:

• Google Cloud:
  20.02 مليار دولار
  مقابل 18.05 مليار متوقع
  نمو سنوي: +63%
  → المحرك الرئيسي للنمو بفضل الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي
• الإعلانات (Google Ads):
  77.25 مليار دولار
  نمو سنوي: +15.5%
• YouTube Ads:
  9.88 مليار دولار
  أقل قليلاً من التوقعات (9.99 مليار)
• Other Bets (مثل Waymo):
  411 مليون دولار
  انخفاض من 450 مليون العام الماضي

التكاليف والإنفاق:

• تكاليف الاستحواذ على الزيارات (TAC):
  15.22 مليار دولار (أقل قليلاً من التوقعات)
• الإنفاق الرأسمالي (CapEx):
  35.7 مليار دولار خلال الربع
• التوقعات السنوية للإنفاق الرأسمالي 2026:
  بين 180 – 190 مليار دولار
  (ارتفاع من 175 – 185 مليار سابقاً)
• توقعات 2027:
  زيادة “كبيرة” إضافية في الإنفاق

→ السبب الرئيسي: الاستثمار المكثف في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات

نقاط استراتيجية مهمة:

• الذكاء الاصطناعي أصبح المحرك الأساسي لنمو الشركة
• وجود قيود في القدرة الحاسوبية (Compute Constraints)
  → الطلب أعلى من القدرة الحالية، ما يعني فرصة نمو مستقبلية
• منصة Gemini AI:
  • نمو المستخدمين المدفوعين بنسبة 40% خلال ربع واحد
• Google Cloud backlog:
  460 مليار دولار
  → مؤشر قوي على الطلب المستقبلي

أداء السهم:

• السعر بعد الإغلاق: 375.20 دولار
• التغير: +7.22%
• الإغلاق السابق: 349.94 دولار

→ السهم تفاعل إيجابياً مع النتائج القوية.