قصة صعود (وجنون) أنظمة التداول الألي HFT.
في قديم الزمان – ليس ببعيد – إذا أردتَ أن تُصبح ثريًا جدًا في دقائق معدودة، لم تكن أمامك خيارات كثيرة. كان بإمكانك الفوز باليانصيب… أو سرقة بنك (مع أن ذلك كان يُنظر إليه باستياء بعض الشيء). ثم ظهرت وظيفة جديدة. وظيفة تُحوّل من يصرخون على الشاشات ويلوحون بأيديهم في قاعات التداول الصاخبة إلى مليونيرات: وظيفة المتداول. كانت فوضوية. صاخبة. سريعة. ومربحة بشكل جنوني. ولكن كأي حفل جيد، لم يدم هذا الحفل إلى الأبد.
2008: صداع التحول الكبير
أصبح المتداولون جشعين. باعت البنوك منتجات سامة مُتنكرة في صورة ذهب. ثم حدثت طفرة – عام 2008. انهار ليمان براذرز. أصيبت البنوك بالذعر. وسقط الاقتصاد العالمي في انهيار حر. أن تكون متداول؟ لم يعد جذابًا. لم يعد موثوقًا. لذا، وضعت وول ستريت خطة. استبدال المتداولين بالروبوتات. هادئة. سريعة. بلا عاطفة. فعّالة. هذه الروبوتات الجديدة قادرة على شراء وبيع الأسهم أسرع بألف مرة من أي إنسان. في لمح البصر، تحركت ملايين الدولارات.
أهلًا بكم في عصر التداول عالي التردد – أو اختصارًا HFT.
ولكن كان هناك عيب. لم تحل هذه الآلات محل المتداولين فحسب، بل سيطرت على اللعبة بأكملها. من سوق الأسهم إلى حرب الحواسيب العملاقة كانت السرعة هي كل شيء. من يستطيع وضع أمر أسرع بجزء من الثانية فقط كان له الأفضلية. لذلك بدأت الشركات في بناء أجهزة كمبيوتر التداول الخاصة بها على مقربة من بورصة الأسهم، فقط لتوفير دقائق قليلة من الوقت. نحن نتحدث عن ميكروثانية – جزء من مليون من الثانية. البشر؟ لقد خرجوا من اللعبة. حتى المتداولون الخارقون ذوو البدلات الفاخرة وحملة ماجستير إدارة الأعمال لم يتمكنوا من مواكبة ذلك. سيطرت الروبوتات على قاعات التداول الآن.
ثم جاء السادس من مايو 2010.
يوم تمرد الروبوتات، في تمام الساعة 2:42:44 مساءً، انهار سوق الأسهم الأمريكي – لمدة 14 دقيقة مرعبة. هبطت الأسهم هبوطًا حادًا. خسرت شركات مثل بروكتر آند غامبل نصف قيمتها في ثوانٍ. ظن الناس أنه هجوم إرهابي. أو ربما اليونان مرة أخرى. لكن لا – لم يكن إنسانًا. كان روبوتًا. قررت خوارزمية لصندوق تقاعد ضخم التخلص من مليارات الدولارات دفعة واحدة. شاهدت روبوتات أخرى الانهيار وأصيبت بالذعر أيضًا. بدأ الجميع بالبيع. بسرعة. لم يكن أحد يقود السفينة. سُميت بالانهيار الخاطف Flash Crash. وكانت هذه هي المرة الأولى في التاريخ التي يفقد فيها البشر السيطرة تمامًا على الأسواق المالية.بعدها أصدرت هيئة الأوراق المالي والبورصات الأمريكية (SEC) تقريرًا. لم يُلقِ باللوم على أحد. وصفته بـ”أسواق مضطربة”. لم يُردوا إزعاج الشركات القوية التي تجني المليارات من التداول عالي التردد. لكن خلف الكواليس، كانت الحقيقة جلية: كانت الآلات سريعة للغاية، ومعقدة للغاية، وخطيرة للغاية بحيث لا يمكن تركها دون تنظيم.
أوروبا تنضم إلى اللعبة
عبر المحيط الأطلسي، رحبت فرنسا وهولندا أيضًا بالتداول عالي التردد. حتى أنهما نقلتا بورصات كاملة إلى لندن لإرضاء شغف الآلات بالسرعة. في باريس، حاول المنظمون تهدئة التوترات، مدعين أن “الأمور تحت السيطرة”. لكن الانهيارات المفاجئة الصغيرة استمرت. انخفاضات صغيرة في أسعار الأسهم لم تستمر سوى ثوانٍ – لكنها قد تقضي على ملايين الدولارات. وماذا عن معظم الشركات المعنية؟ رفضت الحديث. أسرار، برمجيات، وجواسيس شركات. كانت الخوارزميات التي تُشغّل هذه الروبوتات ذهبًا خالصًا – وصفات سرية تُقدر بملايين الدولارات. بنت الشركات مخابئ، وحبست البيانات، وأبعدت المراسلين. حتى أن بعض المتداولين سرقوا خوارزميات، على أمل الحصول على رواتب أعلى في مكان آخر. قام أحدهم بطباعة برمجيات بقيمة 8 ملايين دولار على طابعة مكتبية، أمام كاميرا المراقبة مباشرةً. خطوة عبقرية. تلاعب خلف الكواليس لكن ما هي المفاجأة الحقيقية؟
أخيرًا، تحدث أحد المطلعين – دون الكشف عن هويته. وقال إن العديد من الشركات لم تكن سريعة فحسب… بل كانت تغش. إغراق النظام بأوامر وهمية لإبطاء الآخرين. إرسال أوامر سريعة لإلغائها فورًا – “تشويش” على النظام. الأمر أشبه بإقامة حواجز على الطرق لإبطاء جميع السيارات باستثناء سيارتك. وهو ينجح. نعم، إنه غير قانوني. لكن الجهات التنظيمية بطيئة جدًا. بحلول الوقت الذي يلقون فيه القبض على شخص واحد، يكون عشرة آخرون قد بدأوا في اللعب. تم القبض على أحد المتداولين وهو يكسب 585,000 يورو باستخدام حيل قذرة. غرامته؟ 10,000 يورو. خدعة البراءة علنًا، تدعي الشركات أنها بريئة. “نحن شفافون!” كما يدّعون. سرًا؟ يعترفون بأن الجهات التنظيمية متأخرة بسنوات. الحقيقة؟ في هذا السباق، الطريقة الوحيدة للمنافسة هي اللعب القذر. ماذا الآن إذن؟ البعض يدعو إلى الحظر. والبعض الآخر يريد قواعد أكثر صرامة. لكن ثمة خوف: إذا أبطأنا الأسواق، فقد نكسرها أكثر. في هذه الأثناء، يَعِد السياسيون بالتغيير – ولكن بسرعة السياسة، لا بالثواني. وهكذا تستمر الآلات في التداول. ويستمر تدفق الأموال. وماذا عن المخاطر؟ إنها مخفية في أسطر من الأكواد البرمجية. التجار البشر؟ معظمهم قد رحل. فلنأمل فقط أن تعرف الروبوتات متى تتوقف.
