تراجع التضخم يعزز مكاسب أسواق الأسهم عالميًا

تشهد الأسواق العالمية اليوم حالة من التفاؤل المدعوم بتراجع وتيرة التضخم في عدة اقتصادات كبرى، في مقدمتها نيوزلندا وبريطانيا، ضمن سلسلة مستمرة من البيانات التي تشير إلى انحسار الضغوط السعرية عالميًا. هذا الاتجاه الهابط في التضخم يعزز توقعات خفض الفائدة، خاصة في بريطانيا، كما يرسّخ احتمالات أن تتبع بنوك مركزية أخرى المسار نفسه، ومن ضمنها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

الأسهم العالمية تنتعش

انعكس هذا التحسن في قراءة التضخم مباشرة على أداء الأسواق المالية، إذ سجلت المؤشرات الآسيوية ارتفاعات ملحوظة بقيادة:

• مؤشر نيكاي 225 الذي صعد بنسبة 0.9%.
• مؤشر داكس الألماني الذي ارتفع بحوالي 0.4%.

كما تشير العقود الآجلة في الولايات المتحدة إلى افتتاح إيجابي لمؤشرات الأسهم الأمريكية، مع توقعات بصعود يقارب 0.25% خلال الجلسة المقبلة.

تراجع الإسترليني واليورو

على صعيد العملات، أدى انخفاض التضخم في بريطانيا إلى تراجع الجنيه الإسترليني بنحو 0.25%، بعد أن لامس في وقت سابق مستويات دون 1.31، في ظل ارتفاع احتمالات خفض الفائدة من بنك إنجلترا.
أما اليورو، فيتداول اليوم على تراجع طفيف وسط غياب محفزات قوية.

النفط تحت الضغط

وفي أسواق الطاقة، تتعرض أسعار النفط لضغوط ملحوظة، حيث تتراجع بأكثر من 2.5% نتيجة توقعات بارتفاع المخزونات الأمريكية، مما يزيد القلق بشأن مستويات الطلب خلال الفترة المقبلة.

البيانات اليوم أكدت التالي:

أولًا: الولايات المتحدة – إشارات متباينة من تدفقات رؤوس الأموال

1- تدفقات TIC

• Net Long-Term TIC Flows (Aug): سجلت 134.2 مليار دولار مقابل 398 مليار دولار سابقًا.
• Total Net TIC Flows (Aug): بلغت 187.1 مليار دولار مقابل –2.1 مليار سابقًا.
• Long-Term TIC (Sep): ارتفعت إلى 179.8 مليار دولار من 134.2 مليار سابقًا.

التقييم:
هذه الأرقام تشير إلى عودة قوية للتدفقات الأجنبية نحو الأصول الأمريكية بعد تراجع سابق، ما يعكس ثقة في الاقتصاد الأمريكي وارتفاع الطلب على سندات الخزانة. قوة هذه التدفقات عادةً تدعم قوة الدولار وتساهم في تهدئة عوائد السندات.

2- API الأسبوعي لمخزونات النفط

• سجلت المخزونات 4.4 مليون برميل مقابل 1.3 مليون سابقًا.

التأثير:
ارتفاع المخزونات بهذا الشكل سلبي لأسعار النفط على المدى القصير بسبب زيادة المعروض.

ثانيًا: نيوزيلندا – تراجع في ضغوط الأسعار الإنتاجية

• PPI Input (QoQ): عند 0.2% مقارنة بـ 0.9% سابقًا.
• PPI Output (QoQ): عند 0.6% دون تغيير.

التقييم:
هذا يشير إلى تراجع ضغوط التكلفة على الشركات، وهو عنصر إيجابي في معركة التضخم، وقد يخفف من لهجة بنك الاحتياطي النيوزيلندي مستقبلًا.

ثالثًا: اليابان – تحسن قوي في الطلب الصناعي

• Machinery Orders (MoM):
  • Core: 4.2%
  • Overall: 11.6% مقابل 1.6% سابقًا.

التقييم:
قفزات قوية توضح انتعاشًا في قطاع الصناعات الثقيلة وارتفاع إنفاق الشركات، وهو عامل إيجابي للين والاقتصاد الياباني عمومًا، لكنه قد يعزز التوقعات برفع فائدة تدريجي مستقبلًا.

رابعًا: أستراليا – استقرار في مؤشرات الأجور والنشاط

• Wage Price Index (QoQ): عند 0.8%
• Wage Price Index (YoY): عند 3.4%

التقييم:
ثبات نمو الأجور عند هذه المستويات يساعد بنك الاحتياطي الأسترالي في تقييم ضغوط التضخم. لا توجد مفاجآت قد تغير السياسة النقدية الحالية.

خامسًا: بريطانيا – بيانات تضخم مختلطة لكنها تميل للانخفاض

السوق ركز اليوم بشكل أساسي على بيانات التضخم البريطانية:

1- مؤشر أسعار المستهلكين (CPI):

• شهريًا (MoM): 0.4% كما كان متوقعًا.
• سنويًا (YoY): 3.6% مقابل 3.8% سابقًا.

2- مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي:

• Core CPI YoY: 3.4% كما المتوقع.

3- مؤشر أسعار المنتجين (PPI):

• Input MoM: –0.3%
• Output MoM: 0.1%
• Output YoY: 3.6%

4- مؤشر أسعار التجزئة (RPI):

• YoY: 4.3% مقابل 4.5% سابقًا.

التقييم:
البيانات تعكس انخفاضًا تدريجيًا في التضخم، وهو ما يدعم توقعات اتجاه بنك إنجلترا نحو خفض الفائدة في الفترة القادمة. هذه الأرقام عادة تضغط على الجنيه الإسترليني وتدعم الأسهم البريطانية.

سادسًا: منطقة اليورو – بيانات مستقرة دون مفاجآت

• Current Account (n.s.a): 38.1 مليار مقابل 13 مليار سابقًا.
• Core HICP MoM: 0.3% كما المتوقع.
• Core HICP YoY: 2.4% ثابتة.
• HICP MoM: 0.2%
• HICP YoY: 2.1%

التقييم:
استقرار التضخم بالقرب من مستويات 2.1% يشير إلى اقتراب منطقة اليورو من هدف التضخم، ما يعطي البنك المركزي الأوروبي مرونة أكبر للتيسير مستقبلاً، لكن ليس في المدى القصير.

سابعًا: مزاد السندات البريطانية

• 10Y Bond Auction: العائد عند 4.608% مقابل 4.769% سابقًا → إشارة على ارتفاع الطلب.

ثامنًا: الولايات المتحدة – الميزان التجاري للسلع

• Goods and Services Balance: –59.6 مليار
• Goods Trade Balance: –85.6 مليار (بدون تغيير)

التقييم:
العجز بقي ضمن مستويات مستقرة، ولا يُتوقع له تأثير مؤثر على السوق.

الخلاصة السوقية

• الدولار حصل على دعم من قوة تدفقات رؤوس الأموال.
• الجنيه الإسترليني واجه ضغوطًا بسبب تباطؤ التضخم.
• الين الياباني وجد دعمًا من تحسن الطلب الصناعي.
• النفط تأثر سلبيًا بارتفاع كبير في المخزونات الأمريكية.