أمازون تتفوق على التوقعات بدعم AWS… لكن الإنفاق الضخم يضغط على التدفقات النقدية

أعلنت شركة أمازون (Amazon) عن نتائج مالية قوية للربع الأول من عام 2026، متجاوزة توقعات وول ستريت بدعم رئيسي من نمو قطاع الحوسبة السحابية والإعلانات. ومع ذلك، فإن الارتفاع الكبير في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية بدأ ينعكس سلباً على التدفقات النقدية، ما يضع الأسواق أمام معادلة النمو مقابل الربحية.

الأداء المالي (الأرقام الرئيسية):

• ربحية السهم (EPS):
  2.78 دولار
  مقابل توقعات 1.64 دولار
  → تفوق قوي على التوقعات
• الإيرادات:
  181.52 مليار دولار
  مقابل توقعات 177.30 مليار دولار
  → تفوق واضح

تفصيل الإيرادات حسب القطاعات:

• Amazon Web Services (AWS):
  37.59 مليار دولار
  مقابل 36.64 مليار متوقع
  نمو سنوي: +28%
  → أعلى نمو منذ أكثر من 3 سنوات
• الإعلانات:
  17.24 مليار دولار
  مقابل 16.87 مليار متوقع
  نمو سنوي: +24%
• المتاجر الإلكترونية (Online Stores):
  64.3 مليار دولار
  مقابل 62.7 مليار متوقع
  نمو سنوي: +12%

التكاليف والإنفاق:

• الإنفاق الرأسمالي المتوقع 2026:
  حوالي 200 مليار دولار
  → ارتفاع حاد بسبب الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات
• المصروفات على الممتلكات والمعدات (Q1):
  44.2 مليار دولار
  أعلى من التوقعات
• التدفقات النقدية الحرة:
  1.2 مليار دولار فقط
  انخفاض بنسبة 95% سنوياً
  → نتيجة مباشرة للإنفاق الضخم

نقاط استراتيجية مهمة:

• أمازون تراهن بقوة على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية
• عقد شراكات مع:
  • OpenAI
  • Anthropic
  • Meta
    → لتعزيز قدراتها في الذكاء الاصطناعي
• تطوير رقائق خاصة (Chips) لتعزيز كفاءة AWS
• مشروع Kuiper (الإنترنت عبر الأقمار الصناعية):
  • يستهدف ~7700 قمر صناعي
  • حالياً حوالي 270 قمر فقط → استثمارات ضخمة طويلة الأجل
• صفقة الاستحواذ على Globalstar بقيمة ~11.6 مليار دولار
  → لتعزيز خدمات الاتصال الفضائي

التوجيهات المستقبلية (Guidance):

• إيرادات الربع القادم:
  بين 194 – 199 مليار دولار
  مقابل توقعات 188.9 مليار
• الدخل التشغيلي المتوقع:
  بين 20 – 24 مليار دولار
  (ضمن نطاق قريب من التوقعات)

أداء السهم:

• السهم ارتفع بأكثر من 4% في التداولات الممتدة بعد النتائج.