بيانات متفاوتة مع خيبة أمل في سوق العمل الأمريكي وترقب رسمي ليوم الجمعة

تشهد الأسواق اليوم تحركات ضعيفة نسبيًا سواء في مؤشرات الأسهم الأوروبية والأمريكية أو في سوق العملات، حيث تسيطر حالة من الترقب على المستثمرين بانتظار مستجدات المفاوضات التجارية الأمريكية مع شركائها الدوليين. وقد سُجلت ارتفاعات طفيفة في بعض أزواج العملات، مثل اليورو مقابل الدولار (EUR/USD) والجنيه الإسترليني مقابل الدولار (GBP/USD)، فيما تراجع الدولار أمام الين الياباني والدولار الكندي. تأتي هذه التحركات الحذرة وسط انتظار حاسم لقرار المركزي الأوروبي بشأن الفائدة يوم غد الخميس، والذي قد يشمل خطوة نحو خفض الفائدة، بالإضافة إلى ترقب الأسواق لصدور البيانات الرسمية لسوق العمل الأمريكي يوم الجمعة، والتي من شأنها أن تؤثر بشكل مباشر على توجهات السياسة النقدية للفيدرالي الأمريكي في الأشهر المقبلة.

أولاً: سوق العمل الأمريكي – قراءة ADP غير الرسمية (مخيبة للآمال)

• البيان: التغير في وظائف القطاع الخاص (ADP)
• النتيجة: 37 ألف وظيفة فقط
• التوقعات: 111 ألف وظيفة
• القراءة السابقة: 60 ألف وظيفة

هذه القراءة تعتبر صادمة للأسواق وتعكس تباطؤًا حادًا في التوظيف بالقطاع الخاص. وعلى الرغم من أن بيانات ADP ليست دائمًا مؤشرًا دقيقًا للتغير في الوظائف غير الزراعية الرسمية التي تصدر يوم الجمعة، إلا أن هذا التراجع الحاد يرفع من احتمالية أن نشهد قراءة ضعيفة أيضًا في تقرير الوظائف الرسمي. الأسواق تترقب الآن تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة باعتباره المحدد الأساسي لمسار الفائدة الأمريكية في الفترة القادمة.

ثانيًا: قرار البنك المركزي الكندي – بدون تغيير

• البيان: الفائدة الرسمية (Overnight Rate)
• النتيجة: 2.75% (دون تغيير)
• التوقعات: 2.75%
• القرار: إبقاء معدل الفائدة كما هو، ضمن توجه حذر في ظل تباطؤ اقتصادي تدريجي.

ثالثًا: مؤشر مديري المشتريات الخدمي (PMI) – أوروبا وأمريكا

منطقة اليورو:

• فرنسا: 48.9 (أعلى من المتوقع 47.4)
• إيطاليا: 53.2 (أفضل من التوقعات)
• إسبانيا: 51.3 (أقل من المتوقع)
• ألمانيا: 47.1 (قريبة من التوقعات)
• القراءة العامة لمنطقة اليورو: 49.7 (فوق التوقعات 48.9)

تعكس هذه الأرقام تحسنًا نسبيًا في النشاط الخدمي داخل منطقة اليورو، لكنه لا يزال هشًا، خاصة في ألمانيا التي تشهد انكماشًا مستمرًا دون مستوى 50.

بريطانيا:

• النتيجة: 50.9 (أعلى من المتوقع)

الولايات المتحدة:

• مؤشر ISM الخدمي: 49.9 (أقل من المتوقع 52.0)
• مؤشر S&P الخدمي النهائي: 53.7 (أعلى من المتوقع 52.3)

البيانات الأمريكية متضاربة؛ حيث تعكس قراءة ISM نوعًا من الانكماش في القطاع الخدمي، بينما تشير قراءة S&P إلى تحسن نسبي. هذه التناقضات تُزيد من الضبابية بشأن أداء الاقتصاد الأمريكي.

رابعًا: بيانات أستراليا والنمو الضعيف

• الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع/ربع: 0.2%
• التوقعات: 0.4%
• القراءة السابقة: 0.6%

تباطؤ واضح في الاقتصاد الأسترالي، ما قد يُعزز من احتمالات خفض الفائدة في الفترة المقبلة.

خامسًا: الإنتاجية الأمريكية

• نمو الإنتاجية: 0.2% (مطابقة للتوقعات، لكنها أدنى من القراءة السابقة 1.2%)

تشير هذه البيانات إلى تراجع في نمو الكفاءة الإنتاجية، مما قد يُضعف النظرة المستقبلية لنمو الأجور وتكاليف العمل.

خلاصة وتوقعات الأسواق

• أسواق الأسهم والعملة تترقب بيانات الوظائف الرسمية يوم الجمعة لتأكيد أو نفي إشارات التباطؤ.
• بيانات اليوم تشجع التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ خفض الفائدة في سبتمبر إذا استمرت المؤشرات السلبية.
• قرار بنك كندا بالبقاء دون تغيير يعكس نهجًا حذرًا عالميًا تجاه التيسير النقدي.