تراجعت الأسواق مع تجدد مخاوف الرسوم الجمركية، وباول يُشير إلى صراع بين التضخم والنمو.

تلقت الأسهم الأمريكية ضربة موجعة يوم الأربعاء مع عودة المخاوف من تجدد التوترات التجارية إلى وول ستريت. ما هو المحفز؟ كشفت شركة إنفيديا (NVDA) عن قيود جديدة فرضتها الحكومة الأمريكية على صادرات رقائق الذكاء الاصطناعي إلى الصين، وهي ضربة موجعة يُتوقع أن تُكلف الشركة 5.5 مليار دولار. في الوقت نفسه، لم يتردد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، في خطاب ألقاه في شيكاغو، مُحذرًا من أن استراتيجية الرئيس ترامب غير المتوقعة بشأن الرسوم الجمركية قد تُجبر الاحتياطي الفيدرالي على الموازنة الدقيقة بين مكافحة التضخم ودعم النمو.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.2%، وتراجع مؤشر ناسداك بأكثر من 3%، وخسر مؤشر داو جونز ما يقرب من 700 نقطة. قادت أسهم التكنولوجيا الانخفاض، حيث انخفضت أسهم إنفيديا وحدها بنحو 7%، حيث وجدت الشركة نفسها في مرمى نيران الصراعات الجيوسياسية.

أرسل باول رسالة واضحة: الاحتياطي الفيدرالي في حالة ترقب، في انتظار “وضوح أكبر” قبل اتخاذ أي خطوات سياسية أخرى. لكن يبدو أن الوضوح ليس كافيًا. يواجه البنك المركزي الآن معضلةً مزدوجةً تتمثل في ارتفاع التضخم من جهة، وتباطؤ النمو من جهة أخرى. وصرح باول قائلاً: “قد نجد أنفسنا في وضعٍ صعب”، ملمحًا إلى أن السياسة النقدية تدخل مرحلةً من المرونة المحدودة.

في غضون ذلك، لا تزال التوترات بين الولايات المتحدة والصين تلقي بظلالها السلبية على الوضع. وتُعدّ قيود التصدير التي فرضتها شركة إنفيديا أحدث خطوةٍ في ما يبدو أنه جولةٌ ثانيةٌ من الحرب التجارية القائمة على التكنولوجيا. وحاول وزير الخزانة سكوت بيسيت تهدئة الموقف، حيث صرّح لموقع ياهو فاينانس بأنه يتوقع “وضوحًا كبيرًا” بشأن الرسوم الجمركية مع حلفائه الرئيسيين – مع استبعاد الصين بشكلٍ ملحوظ – في غضون 90 يومًا. من جانبها، تُعرب بكين عن انفتاحها على المفاوضات – ولكن بشروطها فقط.

ولم تقتنع الأسواق.
في غضون ذلك، أظهرت بيانات مبيعات التجزئة لشهر مارس ارتفاعًا مفاجئًا بنسبة 1.4% – وهو أكبر ارتفاع في أكثر من عامين – مع اندفاع المستهلكين للشراء قبل بدء تطبيق الرسوم الجمركية. قد يؤدي هذا التوجه “المُبكر” إلى استباق الطلب المستقبلي، مما يثير تساؤلات حول استدامة إنفاق المستهلكين.

في قطاع السلع، بلغ الذهب (GC=F) أعلى مستوى له على الإطلاق مع إقبال المستثمرين على الملاذات الآمنة. ومع تزايد حالة عدم اليقين وتلميحات باول إلى توخي الحذر، عاد الإقبال على الملاذات الآمنة بقوة.