بيانات الوظائف:
بيانات الوظائف الأمريكية سجلت عن يونيو واحدة من أفضل القراءات في الاعوام الماضية بإضافة 224 الف وظيفة غير زراعية
مع تسجيل معدل البطالة عند 3.7% بارتفاع طفيف من 3.6% أما متوسط نمو الأجور فسجل 0.2%
متوسط الاشهر الثلاثة من الربع الثاني لعدد الوظائف غير الزراعية المضافة سجل 171 الف وظيفة وهو أقل من متوسط الفترات السابقة والتي كانت عند حوالي 200 الف وظيفة
البيانات في يونيو تعتبر جيدة جدا ومناسبة لحجم الاقتصاد الأمريكي وتعكس أن شهر يونيو كان جيدا بالرغم من الضعف في القطاع الصناعي العالمي واما الامريكي فشهد تحسن طفيف مبتعدا عن حدود مستويات الانكماش.
ردة فعل الاسواق:
كانت تعيد تسعير فرص حجم خفض الفائدة نهاية هذا الشهر وأن الفيدرالي قد لا يقدم على خفضها كثيرا كون بيانات الاقتصاد ما تزال مقبولة
حيث تراجعت مؤشرات الاسهم الامريكية بعد صدور البيانات بمعدل 0.8% عند اعداد التقرير
أما الذهب فتراجع 2% ايضا جراء تراجع احتمالات خفض الفائدة وبالتالي ارتفاع عوائد السندات الامريكية التي سجلت لأجل 10 اعوام عودة فوق مستوى 2%
فهل سيخفض الفيدرالي الفائدة؟
نرى أن على الفيدرالي خفض الفائدة لسببين هامين هما:
تأرجح أداء البيانات حيث كانت سلبية في مايو وبالتالي قد يكون هناك ضعف في الزخم سواء في القطاع الصناعي وايضا سوق العمل
ثانيا ضعف بيانات التضخم في اميركا وفي الاقتصادات الكبرى حيث سجل مؤشر اسعار المستهلكين الامريكي الاساسي نموا شهريا في مايو عند 0.1% وهي رابع قراءة شهرية عند ذات المستوى مما يعكس ضعف في التضخم
اسعار الواردات انكمشت في اخر قراءة بمعدل 0.3%
واما مؤشر اسعار القطاع الصناعي فانكمش في يونيو وسجل 47.9 (دون 50 انكماش) وهو الانكماش الشهري الثالث في آخر 6 اشهر
اما اسعار منتجات الناتج المحلي الاجمالي فقد نمت سنويا حتى الربع الاول 0.9% بأقل معدل نمو ربع سنوي منذ 2016
اما اسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الاساسية فقد سجلت نموا عند 2% وهو هدف الفيدرالي للتضخم
من كل هذه البيانات التي تقيس التضخم ندرك أن هناك تراجع بمعدلات التضخم وبالتالي يمكن للفيدرالي بسهولة خفض معدل الفائدة على الاقل مرة واحدة ثم انتظار النتائج
هذا يعني أن امكانية خفض الفائدة في نهاية الشهر الجاري ممكنة جدا بالرغم من البيانات الجيدة في سوق العمل
ولكن هذه البيانات لا تؤكد أو تنفي إمكانية خفض الفائدة أكثر من مرة واحدة حيث نعتقد أن الفيدرالي سيخفض مرة ويراقب البيانات ويتخذ قرار بعدها إما بالانتظار أو التخفيض
وبعد صدور بيانات سوق العمل الامريكي خفض السوق من توقعاته أن تخفض الفائدة نصف نقطة حيث اصبحت الاحتمالية فقط 3% بعدما كانت 30% وارتفعت احتمالية الخفض بربع نقطة فقط حيث ارتفعت من 70% إلى 97%
اي ان السوق مازال يرجح خفض ربع نقطة في يوليو الجاري وأبعد فكرة خفضها بنصف نقطة بسبب البيانات الجيدة لسوق العمل.
تحركات الأسواق المتوقعة بناء على ذلك؟
اسواق الاسهم:
في اميركا نعتقد أن البيانات الجيدة تدعم اسواق الاسهم الامريكية للمدى المتوسط حيث ترفع من توقعات ارباح الشركات في الارباع القادمة
وفي حال خفض الفيدرالي الفائدة نهاية الشهر فذلك ايجابي لها لطمأنة المستثمرين أن الفيدرالي يقوم بتنشيط الاقتصاد
اوروبا ايضا قد تتأثر بمناخ التحفيزات إن تمت مع أي تحسن للبيانات بشكل ايجابي ولذا فقد يكون هناك امكانية لعودة الارتفاع في اسواق الاسهم الامريكية والاوروبية بعد التصحيحات
يجب أن نتذكر أن نتائج الشركات التي ستصدر بداية من منتصف هذا الشهر أيضا يمكن لها أن تؤرجح الأسواق ولكننا نعتقد أن التأرجح مؤقت.
الذهب:
نعتقد أن البيانات الجيدة قد تعيق امكانية ارتفاع الذهب بعيدا فوق الـ 1400$ حيث قد تتحسن البيانات بشكل أفضل ويكون خفض الفائدة من الفيدرالي محدود جدا وبالتالي لا يسمح لعوائد السندات بالتراجع.
ربما يدخل الذهب في هذه المستويات بصراع بين البائعين والمشترين حتى تتضح الصورة.
النفط:
يتوقع أن يستفيد من البيانات الجيدة من ناحية امكانية ارتفاع الطلب عليه وخاصة أن المعروض منه يتم ضبطه من قبل اوبك بلس.
العملات:
الدولار الأمريكي قد يجد صعوبة بالتراجع كثيرا في ظل البيانات الجيدة وامكانية الخفض المحدود لمعدلات الفائدة والاهم أن البنوك المركزية الاخرى قد ترفع من تحفيزاتها لتضعف عملاتها
غالبا الاستقرار حول المستويات الحالية مستمر حتى نتعرف على المزيد من البيانات وعدد مرات خفض الفائدة من الفيدرالي الامريكي التي يرغب بها حقا.
صورة الاسواق عند اعداد التقرير تبرز ارتفاع مؤشر الدولار الامريكي 0.6% وضغطه على ما يقابله:
