العقود الآجلة للأسهم الأمريكية
تفتتح العقود الآجلة للأسهم الأمريكية تداولاتها على تراجع جماعي، في إشارة إلى ميلٍ حذر لدى المستثمرين مع ضغوط أوضح على أسهم التكنولوجيا مقارنة ببقية السوق.
تفاصيل الأداء:
- داو جونز (Dow Futures):
يتراجع بنحو 0.16% إلى 49,328 نقطة (انخفاض 81 نقطة). - S&P 500 Futures:
يسجل تراجعًا قدره 0.53% عند 6,964.75 نقطة (انخفاض 37 نقطة). - ناسداك (Nasdaq Futures):
الأكثر ضغطًا، منخفضًا بنسبة 0.86% إلى 25,682.25 نقطة (خسارة 223.75 نقطة).
القراءة السوقية:
- الضغوط الأقوى على ناسداك تعكس حساسية أسهم النمو والتكنولوجيا لأي إعادة تسعير للمخاطر أو توقعات السياسة النقدية.
- التراجع الأقل في داو جونز يوحي بقدر من التماسك في الأسهم القيادية ذات الطابع الدفاعي نسبيًا.
- المزاج العام يميل إلى الحذر بانتظار محفزات أو بيانات اقتصادية قد تعيد توجيه التدفقات.
أبرز المحركات السلبية:
- القطاع المالي تحت الضغط:
- تراجع Wells Fargo بأكثر من 4% بعد نتائج أقل من التوقعات على مستوى الإيرادات.
- هبوط Bank of America بأكثر من 3%، ما زاد من الضغط على مؤشر داو جونز.
- القطاع المالي كان الأسوأ أداءً في جلسة الثلاثاء، مع خسائر قاربت 400 نقطة في داو.
- التكنولوجيا وأسهم النمو:
- استمرار الضغوط على ناسداك مع حساسية الأسهم التكنولوجية لارتفاع القلق السياسي وتوقعات السياسة النقدية.
- في المقابل، يرى بعض المحللين أن هذا التراجع قد يفتح فرص شراء انتقائية قبل إعلانات الشركات العملاقة عن خطط الإنفاق الرأسمالي والذكاء الاصطناعي لعام 2026.
- العامل السياسي والنقدي:
- تصاعد التوترات المرتبطة بهجمات دونالد ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وما يرافقها من مخاوف حول استقلالية البنك المركزي ومن جهة أخرى تهديده بشن ضربات على إيران واحتلال جرينلاند.
- الأسواق بدأت، بحسب بعض التقديرات، تعكس أثر هذه الضغوط النفسية والسياسية على المعنويات أكثر من تأثير البيانات الاقتصادية نفسها.
التضخم: إشارة إيجابية لم تُترجم سوقيًا
- مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر نوفمبر ارتفع 0.2% فقط، دون التوقعات (0.3%).
- المؤشر الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) جاء مستقرًا (0.0%) مقابل توقعات بارتفاع 0.2%.
القراءة:
البيانات تؤكد استمرار تباطؤ الضغوط التضخمية، ما يدعم سيناريو مرونة السياسة النقدية مستقبلًا، إلا أن السوق تجاهل هذه الإشارة الإيجابية مؤقتًا.
قطاع الإسكان: ضغط تنظيمي جديد
- تراجعت أسهم شركات بناء المنازل بعد تصريحات رئيس هيئة التمويل العقاري الأمريكية حول دراسة عمليات إعادة شراء الأسهم (Buybacks).
- أبرز التحركات:
- D.R. Horton: تراجع بأكثر من 2%
- Lennar: انخفاض يفوق 1%
- KB Home وPulteGroup: تراجع بنحو 1%
القراءة:
المخاوف التنظيمية أضافت عبئًا جديدًا على قطاع يعاني أصلًا من حساسية عالية للفائدة.
التقييم العام للسوق
- البيانات الاقتصادية إيجابية نسبيًا، لكن السوق يركز حاليًا على:
- نتائج الشركات الكبرى، خصوصًا البنوك
- الضبابية السياسية والتنظيمية
- إعادة تسعير المخاطر بعد مستويات قياسية
البيانات الاقتصادية الأمريكية
أولًا: بيانات التضخم
- Core PPI m/m:
0.0% (أقل من المتوقع 0.2%، وأدنى من السابق 0.3%)
→ إشارة قوية على تراجع الضغوط التضخمية الأساسية في سلسلة الإنتاج. - PPI m/m:
0.2% (مطابق للتوقعات، أعلى قليلًا من السابق 0.1%)
→ استقرار عام في أسعار المنتجين دون مفاجآت تضخمية. - CPI m/m:
0.3% (مطابق للتوقعات والسابق) - CPI y/y:
2.7% (مطابق للتوقعات والسابق)
→ التضخم الاستهلاكي مستقر، لا يتحسن سريعًا لكنه بعيد عن إعادة التسارع.
قراءة التضخم:
البيانات تميل إلى التهدئة التدريجية، خصوصًا على مستوى المنتجين، وهو عامل داعم على المدى المتوسط لتخفيف السياسة النقدية.
ثانيًا: بيانات الاستهلاك
- Core Retail Sales m/m:
0.5% (أعلى من المتوقع 0.4%، وأقوى من السابق 0.2%) - Retail Sales m/m:
0.6% (أعلى من المتوقع 0.5%، بعد قراءة سابقة سلبية -0.1%)
قراءة الاستهلاك:
الطلب الاستهلاكي لا يزال قويًا ومتماسكًا، ما يقلل من مخاطر الركود، لكنه في الوقت نفسه يؤخر الرهان على خفض سريع للفائدة.
التأثير على السياسة النقدية
- إيجابي: تباطؤ التضخم الأساسي لدى المنتجين.
- سلبي/مُقيِّد: قوة إنفاق المستهلك واستمرار متانة الطلب.
الخلاصة النقدية:
الاحتياطي الفيدرالي سيبقى حذرًا. البيانات لا تبرر تشديدًا إضافيًا، لكنها أيضًا لا تمنح ضوءًا أخضر لخفض وشيك.
الخلاصة النهائية:
الاقتصاد الأمريكي يسير على خيط رفيع: تضخم يتراجع ببطء مقابل طلب قوي. هذا التوازن يطيل مرحلة الترقب، ويجعل تحركات الأسواق أكثر حساسية لأي بيانات قادمة قد تكسر هذا التعادل.