مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الإلكتروني اليومي
يواجه ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية ضغوطًا متزايدة مع تسارع التضخم وارتفاع عائدات الخزانة، مما يهدد ثقة المستثمرين. وقد ألقى تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الذي جاء أعلى من المتوقع بظلال من الشك على قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في عام 2025. ومع ارتفاع عائدات الخزانة
هل التضخم مرتفع للغاية بحيث لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة؟
أظهر مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير ارتفاع التضخم بنسبة 0.5% على أساس شهري و3% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات. كما ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، بنسبة 3.3% سنويًا. تشير هذه الأرقام إلى أن التضخم يظل أعلى بعناد من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
لقد تغيرت توقعات السوق. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، يرى المتداولون الآن خفضًا محتملًا واحدًا فقط لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول ديسمبر، انخفاضًا من التوقعات السابقة بتخفيضات متعددة. حتى أن بعض المحللين يناقشون إمكانية رفع أسعار الفائدة إذا ظل التضخم مرتفعًا.
هل يمكن أن يؤدي ارتفاع عائدات سندات الخزانة إلى موجة بيع للأسهم؟
استجابت سوق السندات بسرعة لبيانات التضخم. وارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.64٪، بزيادة 10 نقاط أساس، مما وضع ضغوطًا تصاعدية على تكاليف الاقتراض. تجعل العائدات الأعلى السندات أكثر جاذبية من الأسهم، مما يؤدي غالبًا إلى تدفقات رأس المال من الأسهم. قال جيف هيبيلر، مدير إدارة المحافظ في Exencial Wealth Advisors، “إن طباعة مؤشر أسعار المستهلك اليوم تضيف إلى الدليل على أن السياسة النقدية ليست مقيدة كما يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي”. إذا استمرت العائدات في الارتفاع، فقد تواجه الأسهم الحساسة لأسعار الفائدة – مثل أمازون (AMZN) وتسلا (TSLA) وآبل (AAPL) – المزيد من الانخفاض.
ماذا يعني ارتفاع الديون الأمريكية للأسواق؟
أصدر ملياردير صندوق التحوط راي داليو تحذيرًا صارخًا بشأن ديون أمريكا المتضخمة، والتي تجاوزت الآن 36.2 تريليون دولار. ويعتقد داليو أن الفشل في خفض العجز في الميزانية من 7.5% إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي قد يؤدي إلى “دوامة ديون مميتة”. وحذر داليو قائلاً: “إذا لم يحدث هذا، وتعرضنا لنوبة قلبية اقتصادية أو أزمة في سوق السندات، فأنت تعلم من المسؤول”. يؤدي ارتفاع الديون إلى زيادة مدفوعات الفائدة الحكومية والضغوط التضخمية، مما يحد من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على إدارة فترات الركود المستقبلية. وإذا تجاوز العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات 5%، فقد تتصاعد تقلبات سوق الأسهم.
هل ستواجه الأسهم المزيد من الألم في عام 2025؟
التقلبات اليومية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500
تشير البيانات التاريخية إلى أن السنوات التي تلي الانتخابات تميل إلى الاضطراب. ويشير رايان ديتريك من مجموعة كارسون إلى أن الأرباع الأولى بعد الانتخابات الرئاسية غالبًا ما تكون من بين الأضعف في الدورة التي تستمر أربع سنوات. مع ارتفاع التضخم بشكل مفاجئ، وارتفاع عائدات الخزانة، وتزايد المخاوف بشأن الديون، يواجه صعود سوق الأسهم مخاطر جسيمة. وقد توفر القطاعات الدفاعية مثل الرعاية الصحية والمرافق المزيد من الاستقرار إذا استمر عدم اليقين الاقتصادي.
