شهدت أسواق الأسهم العالمية عاما مضطربا في عام 2023، حيث تأرجحت المؤشرات الرئيسية بشكل كبير استجابة لعدد من العوامل، بما في ذلك الحرب المستمرة في أوكرانيا، وارتفاع التضخم، والتشديد النقدي العنيف من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو مقياس واسع لسوق الأسهم الأمريكية، بنحو 10% منذ بداية العام حتى تاريخه اعتبارًا من 10 نوفمبر 2023. وانخفض مؤشر ناسداك المركب، الذي يميل بشدة نحو أسهم التكنولوجيا، بأكثر من 25% على مدار العام. الفترة نفسها. كان أداء أسواق الأسهم الأوروبية والآسيوية ضعيفًا أيضًا في عام 2023. وانخفض مؤشر Stoxx Europe 600 بنحو 15% منذ بداية العام حتى الآن، في حين انخفض مؤشر MSCI Asia ex-Japan بأكثر من 20%. كان سوق الفوركس أيضًا متقلبًا في عام 2023، مع ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية الأخرى. وارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات أخرى، بنحو 15% منذ بداية العام.
رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي
كان الاحتياطي الفيدرالي هو المحرك الأكثر أهمية لتحركات السوق في عام 2023. وقد شرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في حملة تشديد نقدي قوية في محاولة لمكافحة التضخم المتزايد. ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس حتى الآن هذا العام، ومن المتوقع أن يستمر في رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. كان لحملة التشديد النقدي التي نفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثير سلبي على أسواق الأسهم، حيث أن أسعار الفائدة المرتفعة تجعل اقتراض الأموال والاستثمار في النمو أكثر تكلفة بالنسبة للشركات. كما أدى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع الدولار الأمريكي، مما أثر على أداء الأسهم غير الأمريكية.
عوائد سوق الأسهم مقابل عوائد السندات
عوائد سوق الأسهم هي الأرباح التي تدفعها الشركات لمساهميها، مقسومة على سعر أسهم الشركة. عوائد السندات هي الفائدة التي يكسبها المستثمرون على السندات. تحركت عوائد أسواق الأسهم وعائدات السندات في اتجاهين متعاكسين في عام 2023. ومع انخفاض أسعار الأسهم، ارتفعت عوائد سوق الأسهم. ومع انخفاض أسعار السندات، ارتفعت عائدات السندات. اعتبارًا من 10 نوفمبر 2023، يبلغ متوسط عائد سوق الأسهم لمؤشر S&P 500 حوالي 1.5%. ويبلغ متوسط العائد على سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات نحو 4%.
تفاصيل سوق الأسهم
سوق الأسهم هو سوق واسع يشمل الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة. الأسهم هي أسهم ملكية في شركة. صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة هي سلال من الأسهم التي يديرها متخصصون في الاستثمار. يعد سوق الأسهم أحد فئات الأصول الأكثر شعبية بالنسبة للمستثمرين، حيث أن لديه القدرة على تحقيق عوائد عالية على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن سوق الأسهم متقلب أيضًا، ويمكن للمستثمرين أن يخسروا أموالهم على المدى القصير.
عوائد المستثمر في أسواق السندات والأسهم والذهب
ويبين الجدول التالي متوسط عوائد المستثمرين في أسواق السندات والأسهم والذهب لعام 2023، اعتباراً من 10 نوفمبر:
وكما يوضح الجدول، كانت سوق السندات هي فئة الأصول الأفضل أداءً في عام 2023، يليها الذهب وسوق الأسهم. وذلك كما هو معروف بسبب ارتفاع أسعار الفائدة على السندات المطروحة حديثاُ على المدى القصير، وهو ما يُفسر هبوط سوق السندات الثانوي وارتفاع عوائد هذه السندات الى مستويات تاريخية في الوقت الراهن.
عوائد السندات في عام 2023: عام من الزيادات الحادة
ارتفعت عائدات السندات بشكل حاد في عام 2023، حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة في محاولة لمكافحة التضخم. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وهو معيار لعوائد السندات الأخرى، من حوالي 3٪ في بداية العام إلى أكثر من 4.6٪ اعتبارًا من نوفمبر 2023.
وكان لهذه الزيادة الحادة في عائدات السندات عدد من العواقب. أولا، جعل اقتراض الأموال أكثر تكلفة بالنسبة للشركات والحكومات. وهذا يمكن أن يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وثانيا، جعل السندات القائمة أقل قيمة. وقد تسبب هذا في خسائر لمستثمري السندات، كما زاد من صعوبة إعادة تمويل رهونهم العقارية وغيرها من القروض.
هناك عدد من العوامل التي ساهمت في ارتفاع عوائد السندات هذا العام. أحد العوامل هو رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، يصبح اقتراض الأموال من بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تكلفة بالنسبة للبنوك. وهذا يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على القروض وأشكال الائتمان الأخرى. وهذا بدوره يدفع المستثمرين إلى المطالبة بعوائد أعلى على السندات من أجل التعويض عن زيادة مخاطر التخلف عن السداد.
العامل الآخر الذي ساهم في ارتفاع عوائد السندات هو التضخم. التضخم هو المعدل الذي ترتفع به أسعار السلع والخدمات. عندما يكون التضخم مرتفعا، يطالب المستثمرون بعوائد أعلى على السندات من أجل حماية قوتهم الشرائية. وذلك لأنهم يعرفون أن قيمة استثمارهم في السندات سوف تتآكل بمرور الوقت إذا كان التضخم أعلى من العائد على سنداتهم.
وأخيرا، كان الارتفاع في عائدات السندات هذا العام مدفوعا أيضا بعدم اليقين الاقتصادي العالمي. وقد ساهمت الحرب في أوكرانيا، وارتفاع أسعار الطاقة، وتعطل سلسلة التوريد في خلق حالة من عدم اليقين في الاقتصاد العالمي. وقد دفعت حالة عدم اليقين هذه المستثمرين إلى البحث عن أصول الملاذ الآمن، مثل سندات الخزانة الأمريكية. وقد ساعد هذا الطلب المتزايد على سندات الخزانة أيضًا على رفع عوائد السندات.
إن التوقعات لعوائد السندات في الأشهر المقبلة غير مؤكدة. ومع ذلك، يعتقد العديد من الاقتصاديين أن العائدات من المرجح أن تستمر في الارتفاع مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. وذلك لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ملتزم بالسيطرة على التضخم، حتى لو كان ذلك يعني تباطؤ النمو الاقتصادي.
الآثار المترتبة على ارتفاع عائدات السندات
إن ارتفاع عائدات السندات له عدد من الآثار المترتبة على المستثمرين والمستهلكين. بالنسبة للمستثمرين، فهذا يعني أنهم بحاجة إلى توخي المزيد من الحذر عند اختيار السندات. تعتبر السندات ذات فترات الاستحقاق الأطول أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة، لذلك قد يرغب المستثمرون في التركيز على السندات قصيرة الأجل أو السندات ذات أسعار الفائدة المتغيرة.
بالنسبة للمستهلكين، فإن ارتفاع عائدات السندات يعني أنه يمكنهم توقع دفع أسعار فائدة أعلى على القروض، مثل الرهون العقارية وبطاقات الائتمان. ومن المرجح أيضًا أن يزيد الأمر من صعوبة اقتراض الشركات للأموال، مما قد يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع معدلات البطالة.
وبشكل عام، يعد ارتفاع عوائد السندات في عام 2023 تطوراً مهماً له تأثير كبير على الاقتصاد والأسواق المالية. وينبغي للمستثمرين والمستهلكين أن يكونوا على دراية بآثار ارتفاع عوائد السندات وإجراء التعديلات اللازمة على محافظهم الاستثمارية وخطط الإنفاق.