نظرة على اليوم المقبل في الأسواق الأمريكية والعالمية في ظل التحديات التي يسببها التضخم:-
ليس هناك شك في أن هناك تخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية هذا العام. بعد أسابيع من مخاوف السوق بشأن توقف تراجع التضخم في الولايات المتحدة وسط نمو اقتصادي لا يزال نشطًا، ولكن على الرغم من ذلك أوضح كبار المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن خطط خفض أسعار الفائدة هذا العام معلقة حتى إشعار آخر. على الرغم أيضاً من أن صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو أنهم يعيدون تأكيد توقعاتهم بما يصل إلى ثلاثة تخفيضات بمقدار ربع نقطة مئوية في عام 2024 حتى الشهر الماضي، فقد تغيرت الصورة بشكل كبير منذ ذلك الحين.
وفي تكرار لسلسلة من التصريحات المماثلة الصادرة عن زملائه في الأيام الأخيرة، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت متأخر من يوم الثلاثاء إن التضخم العنيد والاقتصاد الأمريكي الذي لا يزال قوياً يعني أن السياسة التقييدية تحتاج إلى مزيد من الوقت حتى تنجح. وقال باول أمام منتدى في واشنطن فيما قد يكون آخر ظهور علني له قبل الانتخابات المقررة في 30 أبريل نيسان “من الواضح أن البيانات الأخيرة لم تمنحنا ثقة أكبر وتشير بدلا من ذلك إلى أنه من المرجح أن يستغرق الأمر وقتا أطول من المتوقع لتحقيق تلك الثقة.” اجتماع السياسة في 1 مايو.
تأخذ العقود الآجلة لبنك الاحتياطي الفيدرالي هذه الرسالة على محمل الجد، مع تسعير ما لا يقل عن 40 نقطة أساس من التيسير النقدي للعام بأكمله – أي أقل من خفضين بمقدار ربع نقطة مئوية. عادت حالة عدم اليقين بشأن أي خفض لسعر الفائدة قبل انتخابات نوفمبر إلى الظهور من جديد، ولا يوجد سوى 23 نقطة أساس من التخفيضات في السعر بحلول اجتماع 18 سبتمبر. لكن رد الفعل المتواضع نسبيًا للأسهم والسندات حتى الآن على رسالة باول الفظة يظهر مدى زرع الشكوك حول خفض أسعار الفائدة في الأسواق بالفعل. ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين (US2YT = RR) لفترة وجيزة إلى 5٪ مرة أخرى، لكنها تراجعت مرة أخرى إلى 4.95٪ في وقت مبكر من يوم الأربعاء.
أظهر أحدث استطلاع لمديري الصناديق العالمية أجراه بنك أوف أمريكا انخفاضًا هائلاً بنسبة 20 نقطة مئوية في إجمالي المخصصات للسندات – وهو أكبر انخفاض شهري منذ عام 2003 – مما ترك مديري الأصول يسجلون صافي وزن ناقص بنسبة 14٪. إن مدى الأداء الاقتصادي المتفوق للولايات المتحدة، والذي أكدته استطلاعات قطاع التجزئة والصناعة في شهر مارس هذا الأسبوع والتي وضعت تقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا لنمو الربع الأول عند 3٪ فقط، تم تسليط الضوء عليه من خلال أحدث التوقعات العالمية لصندوق النقد الدولي. ويتوقع الصندوق الآن أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.7% هذا العام، أي أعلى بنحو 1.2 نقطة مئوية عما توقعه قبل ستة أشهر. ومن المقرر أن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي ما يسمى بـ “الكتاب البيج” لأحدث الظروف الاقتصادية في وقت لاحق يوم الأربعاء. والأخبار التي صدرت يوم الثلاثاء عن الانخفاض الحاد في المساكن التي بدأ بناؤها الشهر الماضي أدت إلى خفض الحرارة المسجلة في أماكن أخرى. مع تدفق أرباح الشركات في الربع الأول، تلقت الأسهم الأمريكية إلى حد كبير ضربة باول حتى الآن أيضًا.
ستاندرد آند بورز 500 أغلق في المنطقة الحمراء للجلسة الثالثة على التوالي ووصل إلى أدنى مستوياته في شهرين تقريبًا – ولكن الانخفاض خلال اليوم كان متواضعًا بنسبة 0.2% والعقود الآجلة أكثر ثباتًا قليلاً قبل جرس اليوم. أما عن مؤشر داو جونز الصناعي ارتفع بالفعل في اليوم مثل UnitedHealth على الرغم من أن التوترات في الشرق الأوسط تلوح في الأفق بشكل كبير في الخلفية، فإن أسعار النفط الخام الأمريكي وبقي مستقرا عند 85 دولارا للبرميل. بالنسبة للدولار الأمريكي لقد كان مستفيدًا كبيرًا من إعادة التفكير في بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة – لكنه انخفض أيضًا قليلاً من أعلى مستوياته خلال خمسة أشهر بين عشية وضحاها. كان أحد محركات الدولار هو فكرة أن البنوك المركزية الأخرى سوف تمضي قدماً وتخفف السياسة على أي حال، بغض النظر عن تردد بنك الاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، يبدو أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد تضاعف جهودها يوم الثلاثاء بشأن خطط خفض البنك المركزي الأوروبي لشهر يونيو. ولكن معدل التضخم في بريطانيا لشهر مارس/آذار الذي تجاوز التوقعات ــ على الرغم من انخفاض معدلات التضخم الأساسية هناك إلى أدنى مستوياتها في أكثر من عامين ــ قد يقدم بعض الملاحظات التحذيرية من بنك إنجلترا.
كانت الأسهم الخارجية متباينة يوم الأربعاء، حيث تفوق أداء البورصات الصينية في آسيا حيث أوضح أكبر منظم للأوراق المالية في البلاد قواعد الشطب الجديدة لتهدئة السوق. وقالت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية في وقت متأخر من يوم الثلاثاء إن القواعد الأكثر صرامة لن تثير موجة من عمليات الشطب. في أوروبا،شركة ASML تعاني بسبب الضعف وانخفض سهم الشركة بنسبة 4.8%، ليوجه تراجعًا بنسبة 1.8% في قطاع التكنولوجيا، بعد أن أعلنت الشركة الهولندية عن حجوزات جديدة أضعف من المتوقع في أرباح الربع الأول.
المصدر: Tradingview