أولاً: الانكماش المفاجئ في القطاع غير الصناعي في الصين
نبدأ من الصين… حيث سجّل القطاع غير الصناعي أول انكماش له منذ نهاية عام 2022، في إشارة واضحة إلى أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم يواجه تحديات عميقة وبنيوية.
الأمر لم يأتِ من فراغ. فقبل أيام شهدنا انكماش الاستثمارات في الأصول الثابتة على أساس سنوي بنسبة 1.7%، وهو أول تراجع منذ مرحلة كوفيد-19. ثم جاءت قراءة يوم الأحد لتسجّل 49.2 نقطة في مؤشر مديري المشتريات للقطاعات غير الصناعية لشهر نوفمبر، أي دون مستوى الخمسين الفاصل بين النمو والانكماش.
هذه هي أول قراءة انكماشية منذ نهاية 2022، ما يعزز المخاوف من أن التعافي الاقتصادي الصيني ما يزال هشًّا، وأن الاقتصاد يتعرض لضغوط قد تمتد إلى الأسواق العالمية.
ثانياً: بيانات اقتصادية حاسمة تضغط على الأسواق في ديسمبر
الجانب الثاني المؤثر اليوم هو أننا أمام بيانات وأحداث مفصلية في ديسمبر، ترفع منسوب التوتر والتحفّظ لدى المتداولين.
فنحن ننتظر صدور البيانات الكاملة للتضخم الأمريكي، إلى جانب تقارير سوق العمل التي صدر جزء منها بالفعل، وكشف عن ارتفاع البطالة إلى 4.4%، ونمو ضعيف في الوظائف الجديدة. هذه الإشارات تدل على تباطؤ اقتصادي واضح يضع الأسواق في حالة ترقّب.
وخلال هذا الأسبوع، ستصدر القراءات النهائية لمؤشرات مديري المشتريات PMI لشهر نوفمبر، الصناعية وغير الصناعية، والتي ستقدّم صورة تفصيلية عن وضع الاقتصادات الكبرى. والتوقعات تشير إلى المزيد من التباطؤ، وهو ما قد يرفع مستوى المخاوف ويزيد من تقلبات الأسواق.
ثالثاً: قرار الفيدرالي الأمريكي المنتظر في العاشر من ديسمبر
النقطة الثالثة هي الحدث الأبرز هذا الشهر:
قرار الاحتياطي الفيدرالي في العاشر من ديسمبر.
تشير توقعات الأسواق حالياً إلى احتمالية مرتفعة تبلغ 87% بأن يقوم الفيدرالي بـ خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، ليصبح النطاق بين 3.5% و3.75%.
هذا القرار سيشكل بداية مسار جديد للسياسة النقدية الأمريكية في 2025، خصوصاً مع تباطؤ البيانات الاقتصادية وارتفاع البطالة. تأثير القرار سيمتد بطبيعة الحال إلى الدولار، الذهب، الأسهم، وأسواق السندات.
الخاتمة: مزاج الأسواق… خوف يتصاعد وملاذات تتحرك بقوة
وفي ضوء كل ما سبق، يبدو واضحاً أن مزاج الأسواق يتحرك نحو مزيد من الحذر وربما الخوف.
فقد تراجع مؤشر Nikkei 225 الياباني بنحو 2%، وانخفض مؤشر NASDAQ 100 وفق العقود المستقبلية بحوالي 1%، بينما تتجه افتتاحية مؤشر DAX 40 الألماني إلى تراجع يقارب 0.5%.
وعلى الجانب الآخر، تتقدم الملاذات الآمنة بقوة:
- الفضة اقتربت من 58 دولاراً للأنصة.
- الذهب تجاوز 4250 دولاراً للأنصة.
وهو ما يعكس بوضوح انتقال المستثمرين نحو الأصول الدفاعية هرباً من التقلبات وخوفاً من تباطؤ الاقتصادات الكبرى.