ارتفع الطلب على الذهب إلى مستويات قياسية جديدة، مدفوعًا بمشتريات متسارعة من البنوك المركزية، فضلاً عن بحث المستثمرين عن ملاذ آمن وسط تهديدات تصعيد الرسوم الجمركية. في يوم الأربعاء، سجل الذهب أعلى مستوياته القياسية لليوم الخامس على التوالي، متجاوزًا 2877 دولارًا للأوقية في التداول، كما ارتفعت العقود الآجلة (GC=F) أيضًا إلى مستويات مرتفعة جديدة فوق 2900 دولار.
“استمرت البنوك المركزية في جمع الذهب بوتيرة مذهلة” في عام 2024، وفقًا لتقرير صادر عن مجلس الذهب العالمي، حيث تسارعت عمليات الشراء بشكل حاد في الربع الرابع. بلغ الطلب الإجمالي العام الماضي مستوى مرتفعًا جديدًا بلغ 4974 طنًا. قال جو كافاتوني، استراتيجي السوق في مجلس الذهب العالمي، إن مشتريات البنوك المركزية كانت مدفوعة “بمخاوف بشأن التضخم المستمر والتوترات الجيوسياسية والحاجة إلى إضافة التنوع إلى محافظها”.
وقد دفعت دورة خفض أسعار الفائدة التي بدأها بنك الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي إلى تدفقات عالمية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب، بما في ذلك من المستثمرين الغربيين. وتعتبر بيئة أسعار الفائدة المنخفضة إيجابية بالنسبة للذهب لأنه لا يتعين عليه التنافس مع الأصول التي تدر عائدا.
وظل الطلب العالمي على صناديق الاستثمار المتداولة ثابتا، حيث يمثل عام 2024 أول عام منذ عام 2020 حيث ظلت الحيازات دون تغيير بشكل أساسي، على النقيض من التدفقات الخارجية الكثيفة في السنوات الثلاث السابقة، وفقا للتقرير.
ارتفع الذهب بنحو 8% منذ بداية العام بعد أن ارتفع بأكثر من 27% في عام 2024، متجاوزًا مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (^GSPC) التي بلغت 23.1%. في أواخر يناير، كرر محللو جولدمان ساكس دعوتهم الصعودية للمعدن النفيس حيث أن التهديد بتصعيد التعريفات الجمركية يدفع الطلب المستمر. وقال المحللون، “نؤكد أن شراء الذهب يظل أعلى توصية تداول لدينا في جميع السلع الأساسية، مدفوعًا بعوامل هيكلية (شراء البنك المركزي) ودورية (شراء صناديق الاستثمار المتداولة)”، مؤكدين على توقعات سعر 3000 دولار للأوقية للربع الثاني من عام 2026.
وبينما تأخرت الرسوم الجمركية الأمريكية التي أُعلن عنها خلال عطلة نهاية الأسبوع ضد المكسيك وكندا، دخلت رسوم جمركية إضافية بنسبة 10% على واردات مختارة من الصين حيز التنفيذ يوم الثلاثاء. أما بالنسبة لعام 2025، فمن المرجح أن يعتمد الطلب على الذهب على السياسة الأمريكية، بما في ذلك تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي وتأثير الرسوم الجمركية، كما قال كافاتوني.
وقال كافاتوني لـ ياهو فاينانس: “لا تزال الحجة قوية لصالح بقاء البنوك المركزية على الطاولة”. وأضاف: “أما بالنسبة لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، فإذا رأينا إعادة تقديم تخفيضات أسعار الفائدة، فمن المرجح أن نرى المزيد من الطلب من المستثمرين الغربيين على صناديق الاستثمار المتداولة”.
