يستمر الذهب في جذب أنظار المستثمرين والبنوك المركزية معًا، وسط تقلبات اقتصادية وجيوسياسية تفتح الباب أمام مستويات سعرية قياسية قد تصل إلى 4,000 دولار للأونصة خلال العامين القادمين وبالعكس فلدينا بعض التوقعات تشير للهبوط حتى 2700$
فهل نحن أمام موجة صعود جديدة أم هبوط؟
مشتريات البنوك المركزية – دعم رسمي مستمر
- الربع الأول من 2025 شهد شراء البنوك المركزية نحو 244 طنًا من الذهب.
- أهم المشترين:
- بولندا: +49 طن
- الصين: +13 طن
- تركيا، كازاخستان، التشيك، مصر، قطر: زيادات ملحوظة
- 95% من البنوك المركزية تتوقع مواصلة زيادة احتياطاتها خلال الأشهر القادمة.
- الهدف الرئيسي: تنويع الاحتياطي وتقليل الاعتماد على الدولار.
الطلب الاستثماري – صناديق الذهب تعود للواجهة
- صناديق الاستثمار المدعومة بالذهب (ETFs) جذبت تدفقات قوية خلال 2025 بقيمة +30 مليار دولار.
- رغم تسجيل بعض التراجعات في مايو، فإن الاتجاه العام لا يزال صعوديًا، بدعم من:
- مخاوف التضخم
- التوترات السياسية العالمية
- احتمالات خفض الفائدة الأمريكية
التوقعات السعرية – الأهداف تقترب من القمم
| البنك / المؤسسة | السعر المتوقع (نهاية 2025) | التوقع المستقبلي (2026) |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | $3,700 | $3,880 مع ركود محتمل |
| J.P. Morgan | $3,675 | $4,000 منتصف 2026 |
| Citi | $3,300 → $2,800 | احتمال هبوط تحت $3,000 |
| UBS / BofA | $3,500 | — |
| Reuters Average | $3,065 | $3,000 |
العوامل الداعمة لصعود الذهب
- مشتريات البنوك المركزية عند أعلى مستوياتها منذ عقود.
- توقعات خفض الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي خلال النصف الثاني من 2025.
- توترات جيوسياسية تشمل الشرق الأوسط وأوكرانيا وتنافس العملات.
- تراجع الثقة بالدولار الأمريكي في بعض الأسواق الناشئة.
السيناريوهات المتوقعة
| السيناريو | نطاق السعر (دولار) | الاحتمال |
|---|---|---|
| أساسي | 3,300 – 3,700 | 70% |
| متفائل | 3,700 – 4,000+ | 20% |
| متشائم | 2,700 – 3,100 | 10–15% |