Table of Contents
البيانات الصادرة اليوم تعكس تباطؤًا واضحًا في آسيا (اليابان والصين) مقابل استقرار نسبي في أوروبا، ما يعزز حالة الحذر في الأسواق العالمية ويُبقي التركيز على السياسة النقدية والنمو الاقتصادي خلال الفترة القادمة.
أولًا: اليابان 🇯🇵
أوامر الآلات الأساسية (Core Machinery Orders m/m)
- الفعلي: -11.0%
- المتوقع: -5.2%
- السابق: 7.0%
📌 قراءة سلبية جدًا تعكس تراجعًا حادًا في استثمارات الشركات، وهو مؤشر مقلق للنمو المستقبلي.
الإنتاج الصناعي – قراءة معدلة (m/m)
- الفعلي: -2.7%
- المتوقع: -2.6%
نشاط قطاع الخدمات (Tertiary Industry Activity m/m)
- الفعلي: -0.2%
- المتوقع: 0.0%
📉 البيانات مجتمعة تشير إلى ضعف في القطاعين الصناعي والخدمي، ما يزيد الضغط على الين الياباني ويحدّ من أي تشدد نقدي قريب.
ثانيًا: الصين 🇨🇳
الناتج المحلي الإجمالي (GDP y/y)
- الفعلي: 4.5%
- المتوقع: 4.5%
- السابق: 4.8%
الإنتاج الصناعي (y/y)
- الفعلي: 5.2%
- المتوقع: 5.1%
مبيعات التجزئة (y/y)
- الفعلي: 0.9%
- المتوقع: 1.1%
الاستثمار في الأصول الثابتة (ytd/y)
- الفعلي: 3.8%
- المتوقع: 3.1%
معدل البطالة
- الفعلي: 5.1%
- المتوقع: 5.2%
📌 رغم تماسك الإنتاج الصناعي، إلا أن ضعف الاستهلاك المحلي (مبيعات التجزئة) يؤكد استمرار هشاشة الطلب الداخلي، ما قد يدفع السلطات لمزيد من التحفيز.
ثالثًا: أوروبا 🇪🇺
مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي – النهائي (Core CPI y/y)
- الفعلي: 2.3%
- المتوقع: 2.3%
مؤشر أسعار المستهلكين العام – النهائي (CPI y/y)
- الفعلي: 1.9%
- المتوقع: 2.0%
📉 استمرار تراجع التضخم يعزز توقعات استمرار السياسة النقدية التيسيرية من قبل البنك المركزي الأوروبي خلال الفترة المقبلة.
البيانات الاقتصادية القادمة خلال الاسبوع
نظرة عامة استراتيجية
هذا الأسبوع يُعد من الأسابيع الثقيلة نسبيًا على صعيد التضخم، السياسة النقدية، ومؤشرات النشاط الاقتصادي.
التركيز الأساسي للأسواق سيكون على:
- مسار التضخم في كندا وبريطانيا والولايات المتحدة
- إشارات السياسة النقدية من بنك اليابان
- مؤشرات PMI التي تعكس صحة الاقتصاد العالمي مع بداية العام
أولًا: الاثنين – كندا
بيانات التضخم الكندية (حدث محوري للدولار الكندي)
| المؤشر | التوقعات | القراءة السابقة |
|---|---|---|
| CPI m/m | -0.4% | 0.1% |
| Median CPI y/y | 2.7% | 2.8% |
| Trimmed CPI y/y | 2.7% | 2.8% |
| Common CPI y/y | 2.8% | 2.8% |
| Core CPI m/m | -0.1% | — |
التحليل:
التوقعات تشير إلى تباطؤ واضح في وتيرة التضخم، سواء على المستوى الشهري أو في مؤشرات التضخم الأساسية التي يراقبها بنك كندا عن كثب. استمرار هذا الاتجاه يعزز فرضية أن السياسة النقدية الحالية كافية، ويفتح المجال لمزيد من المرونة التيسيرية لاحقًا.
الأثر المتوقع:
- ضغط سلبي محتمل على الدولار الكندي
- دعم محدود لأسواق الأسهم الكندية
- تراجع توقعات رفع الفائدة بشكل نهائي
ثانيًا: الثلاثاء – بريطانيا وسويسرا
بريطانيا: سوق العمل والأجور
| المؤشر | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| Claimant Count Change | 18.8K | 20.1K |
| Average Earnings 3m/y | 4.6% | 4.7% |
التحليل:
تباطؤ نمو الأجور، حتى وإن كان محدودًا، يعد إشارة مهمة على تراجع الضغوط التضخمية من جانب الأجور، وهو ما يبحث عنه بنك إنجلترا قبل التفكير الجدي في خفض الفائدة.
خطاب محافظ بنك إنجلترا – أندرو بايلي
الأسواق ستراقب:
- موقفه من التضخم الخدمي
- توقيت أي تخفيف محتمل للسياسة النقدية
الأثر المتوقع:
- أي لهجة حذرة قد تضغط على الجنيه
- لهجة متشددة قد تعطي دعمًا مؤقتًا للعملة
سويسرا
- خطاب رئيس البنك الوطني السويسري
(التأثير يعتمد بالكامل على النبرة وليس الأرقام)
ثالثًا: الأربعاء – بريطانيا، أوروبا، الولايات المتحدة
بريطانيا: التضخم
| المؤشر | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| CPI y/y | 3.3% | 3.2% |
التحليل:
ارتفاع التضخم السنوي – ولو طفيف – قد يعقّد مهمة بنك إنجلترا، خصوصًا إذا جاء مدفوعًا بالخدمات أو الإسكان.
الأثر المتوقع:
- دعم للجنيه إذا تجاوزت القراءة التوقعات
- تراجع الجنيه إذا فشل التضخم في الارتفاع
منطقة اليورو
- خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد (مرتين)
التركيز سيكون على:
- توقيت خفض الفائدة
- تقييمها لضعف النمو مقابل تراجع التضخم
الولايات المتحدة
| المؤشر | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| Pending Home Sales m/m | -2.6% | 3.3% |
التحليل:
تراجع قوي متوقع في سوق الإسكان، ما يعكس تأثير الفائدة المرتفعة على الطلب العقاري.
رابعًا: الخميس – أستراليا والولايات المتحدة
أستراليا: سوق العمل
| المؤشر | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| Employment Change | 26.5K | -21.3K |
| Unemployment Rate | 4.4% | 4.3% |
التحليل:
تحسن التوظيف يقابله ارتفاع طفيف في البطالة، ما يعطي إشارة مختلطة لبنك الاحتياطي الأسترالي.
الأثر المتوقع:
- دعم محدود للدولار الأسترالي
- تراجع الزخم إذا ارتفعت البطالة أكثر من المتوقع
الولايات المتحدة: بيانات مفصلية
| المؤشر | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| Core PCE m/m | 0.2% | 0.2% |
| Final GDP q/q | 4.3% | 4.3% |
| GDP Price Index q/q | 3.8% | 3.8% |
| Unemployment Claims | 203K | 198K |
التحليل:
Core PCE هو بوصلة الفيدرالي الأولى. أي قراءة أعلى من 0.2% قد:
- ترفع عوائد السندات
- تعيد تسعير توقعات خفض الفائدة
خامسًا: الجمعة – ذروة الأسبوع
اليابان: قرار بنك اليابان (الأهم)
| الحدث | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| BOJ Policy Rate | <0.75% | <0.75% |
يشمل:
- بيان السياسة النقدية
- تقرير التوقعات
- المؤتمر الصحفي
التحليل:
الأسواق لا تتوقع تغييرًا فوريًا في الفائدة، لكن أي تعديل في اللغة أو التوقعات التضخمية قد يؤدي إلى:
- تحركات قوية في الين
- ارتفاع التقلبات في أسواق آسيا
نيوزيلندا
| المؤشر | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| CPI q/q | 0.5% | 1.0% |
تباطؤ حاد في التضخم، يدعم سيناريو التيسير النقدي مستقبلًا.
بريطانيا ومنطقة اليورو والولايات المتحدة – PMI
بريطانيا
| المؤشر | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| Manufacturing PMI | 50.6 | 50.6 |
| Services PMI | 51.7 | 51.4 |
منطقة اليورو (فرنسا وألمانيا)
- الصناعة لا تزال دون 50
- الخدمات قرب منطقة التوسع
الولايات المتحدة
| المؤشر | التوقعات | السابق |
|---|---|---|
| Manufacturing PMI | 52.1 | 51.8 |
| Services PMI | 52.8 | 52.5 |
| UoM Consumer Sentiment | 54.0 | 54.0 |
الخلاصة النهائية
- أكثر الأحداث حساسية للأسواق:
- Core PCE الأمريكي
- قرار بنك اليابان
- تضخم بريطانيا
- العملات الأكثر عرضة للتقلب:
- JPY – USD – GBP – CAD
- الأسواق تبحث عن إجابة واحدة:
هل تباطؤ التضخم مستمر بما يكفي لبدء دورة خفض الفائدة عالميًا؟
