ملخص استراتيجي البيانات الصادرة تعكس اقتصادًا أمريكيًا قويًا نسبيًا من حيث النمو، مع تباطؤ تدريجي في سوق العمل دون إشارات سلبية حادة، بينما تبقى ضغوط الأسعار مستقرة ومتوافقة مع التوقعات. الصورة العامة تميل إلى دعم الدولار على المدى القصير، مع إبقاء الفيدرالي في وضع الترقب بدل الاستعجال في خفض الفائدة.
أولًا: النمو الاقتصادي
- الناتج المحلي الإجمالي (Q3 – سنوي): 4.4%
أعلى من التوقعات (4.3%)
➜ يدل على زخم اقتصادي قوي واستمرار متانة الطلب، وهو عامل داعم للدولار والأسهم، ومُقيِّد لوتيرة خفض الفائدة. - مؤشر أسعار الناتج المحلي (Q3): 3.7%
مطابق للتوقعات
➜ يشير إلى استقرار ضغوط الأسعار عند مستويات مرتفعة نسبيًا، دون مفاجآت تضخمية.
ثانيًا: التضخم (الإنفاق الاستهلاكي)
- مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي Core PCE (Q3): 2.9%
مطابق للتوقعات - مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE (Q3): 2.8%
مطابق للتوقعات
➜ التضخم يتجه للانضباط ولكن لم يصل بعد لمستهدف الفيدرالي (2%)، ما يدعم سياسة التثبيت لفترة أطول.
ثالثًا: سوق العمل
- طلبات إعانة البطالة الأولية: 200 ألف
أفضل من التوقعات (212 ألف) - متوسط 4 أسابيع: 201.5 ألف
أقل من السابق - طلبات الإعانة المستمرة: 1.849 مليون
انخفاض عن القراءة السابقة (1.875 مليون)
➜ سوق العمل لا يزال متماسكًا، مع تباطؤ صحي وغير مقلق حتى الآن.
البيانات التضخمية الأمريكية المرتقبة – الساعة 6:00 مساءً
الأسواق تترقب عند الساعة 6:00 مساءً حزمة بالغة الأهمية من بيانات التضخم والإنفاق والدخل الشخصي في الولايات المتحدة، وعلى رأسها مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسختيه العامة والأساسية، وهو المؤشر الأكثر متابعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عند تقييم مسار السياسة النقدية.
أي مفاجأة في هذه الأرقام قد تعيد تسعير توقعات خفض الفائدة بشكل مباشر.
أولًا: بيانات التضخم (PCE)
🔹 المؤشر الأساسي Core PCE
- شهري (أكتوبر): سابقًا 0.2%
- سنوي (أكتوبر): 2.8%
- توقعات نوفمبر:
- شهري 0.2%
- سنوي 2.8%
الدلالة:
ثبات القراءة عند هذه المستويات يعني أن التضخم الأساسي لا يزال عنيدًا وأعلى من مستهدف الفيدرالي (2%)، ما يقلل فرص خفض الفائدة المبكر.
🔹 المؤشر العام PCE
- شهري (أكتوبر): 0.3%
- سنوي (أكتوبر): 2.8%
- توقعات نوفمبر:
- شهري 0.2%
- سنوي 2.8%
الدلالة:
أي تباطؤ شهري دون 0.2% سيكون إيجابيًا للأسواق، بينما عودة الارتفاع ستُفسَّر على أنها ضغوط سعرية متجددة.
ثانيًا: الدخل والإنفاق الشخصي
- الدخل الشخصي (MoM): متوقع 0.4%
- الإنفاق الشخصي (MoM): متوقع 0.5%
الدلالة:
استمرار قوة الإنفاق مع تضخم ثابت يعني أن الطلب الاستهلاكي لا يزال قويًا، وهو ما قد يدفع الفيدرالي للإبقاء على سياسة نقدية مشددة لفترة أطول.