الرؤية التقنية هنا لا تتعارض مع الاساسية لما يحدث في الأسواق
فالأنباء الجيدة حول مفاوضات التجارة الأمريكية الصينية وتحسن نوعي ليس بالشامل في البيانات لعدد من الاقتصادات الكبرى
كان الدافع الأكبر نحو الارتفاعات التي شهدناها في أسواق الأسهم خلال الاسابيع الماضية
والتي أوصلت الأوروبية منها إلى قرب مستوياتها القياسية والأمريكية إلى مستويات جديدة
ولكن إلى متى يستمر هذا الزخم؟
التحليل الاساسي مايزال يفترض المزيد من الارتفاعات على المدى البعيد
ولكن ذلك بشرط أن تتحقق كل آمال السوق التي دفعت الاسهم للإرتفاع
أي أن تتوقف أميركا عن سياسة فرض الرسوم التجارية وتوقع مع الاقتصادات الكبرى الأخرى اتفاقات تدعم نشاط الأعمال وتنهي الحرب التجارية مع تزامن ذلك بتحسن البيانات الاقتصادية بشكل مستمر
إلا أن هذه الشروط هي مجرد آمال حتى الآن
ولذا فإن سلوك اسواق الاسهم خلال الاسابيع الثلاثة الأخيرة من نوفمبر تعكس حاجة للتريث وامكانية حدوث تصحيح مع أي مخاوف تتصاعد بشأن الحرب التجارية
وقد يحدث ذلك فعلا في حال قام ترامب برفع الرسوم على السلع الصينية التي موعدها منتصف ديسمبر أي بعد حوالي اسبوعين ليزيد بذلك الضغط على الصين
وقد تفهم الأسواق ذلك بشكل سلبي كما حدث بتوقيعه على قانون حقوق الانسان في هونج كونج والذي قد يسبب صعوبة لدى الصينيين بوضع يدهم بيد للتوقيع على اتفاق تجاري في الايام القليلة المقبلة
ولذا فإن النظر إلى سلوك مؤشرات الاسهم الكبرى يشير إلى أنها لم تتمكن من تحقيق مكاسب قوية خلال الاسبوعين الأخيرين لمؤشر اس اند بي 500 والداو جونز أيضا وفق الرسم التالي
أما مؤشرات اسهم اوروبا فلم تحقق ارتفاعات قوية منذ حوالي الـ3 أسابيع وخاصة أن منها من اقترب من مستويات قياسية في وقت ما تزال بيانات المنطقة الأوروبية ضعيفة
ومع ابتعاد الاسعار عن متوسطات حركتها السابقة بشكل يماثل الابتعادات السابقة التي تلتها تصحيحات وهنا استخدمنا بالرسوم متوسط 50 يوما على سبيل المثال
ومع اقتراب داكس الالماني من مستويات قياسية ونيكاي 225 الياباني من أعلى مستويات خلال عامين والتي ان تجاوزها فسيسجل أعلى مستويات منذ عام 1991
فكل ذلك يجعل الاسواق وإن شهدت ارتفاع بسيط في الفترة القصيرة المقبلة مستعدة للتصحيح مع أي سلبية تمس المفاوضات التجارية كونها سعرت سابقا كثيرا من الايجابية
رسم اس اند بي 500 يبين مرات سابقة في هذا العام بلغ ارتفاعات مماثلة عند خط الاتجاه الصاعد وتراجع بعدها للتصحيح
الداو جونز ايضا كمؤشر اس اند بي 500 اقترب من خط الاتجاه الصاعد وفقد الزخم خلال الاسبوعين الاخيرين
داكس الالماني يبين الرسم اقترابه من مستوياته القياسية وفقدانه الزخم خلال الاسابيع الثلاثة الأخيرة عبر سيره افقيا
نيكاي 225 الياباني واقترابه من اعلى مستوياته خلال عامين وفقدانه الزخم أيضا خلال الاسابيع الثلاثة الأخيرة
ايضا فإن مؤشر VIX الذي يقيس تأرجح أسواق الاسهم الامريكية عند مستويات متدنية كما في الرسم
مما يعني أنه في فترة ما مقبلة معرض للعودة وتكرار نفس النمط السابق والارتفاع بسبب حدوث تصحيح في أسواق الاسهم
اليكم رسم مؤشر VIX
في حال حدث التصحيح فذلك يعني امكانية تحقيق الذهب والفضة لمكاسب مع تراجع في عوائد السندات وتراجع في أسعار النفط وذلك فقط تفاعلا مع التصحيح.